事迹利好，这家乳企为何遭控股推动减捏

近日，新但愿乳业的一则减捏公告激发业内温雅。

公告炫耀，新但愿乳业控股推动UDL（Universal Dairy Limited）计较，自7月下旬起的3个月以内，减捏至多3%的公司股份。其中，拟以集合竞价形态减捏公司股份不跨越8,606,768 股（占公司当今总股本比例 1%），以大批来往形态减捏公司股份不跨越 17,213,537 股（占公司当今总股本比例 2%）。

值得温雅的是，UDL的独一认真东谈主为新但愿乳业及新但愿集团创举东谈主刘永好之女刘畅。按公告前18.88元/股收盘价计， 刘畅个东谈主展望可套现约4.87亿元。股价处在上市以来较高点。新乳业使命主谈主员复兴暗意，大推动（指UDL）基于本人资金需求进行了新乳业上市以来的初次减捏安排，然而减捏比例不大，不影响其控股推动的地位。

值得温雅的是，本年4月，新但愿乳业公布其2024财年及2025年Q1财报，事迹均实现逆势增长。如斯，当作控股推动的UDL为何聘请减捏呢？此操作背后，是否表示着新乳业，以及所有这个词这个词新但愿集团的策略布局的和洽呢？

01

割在高点，

新但愿集团再现“换血操作”？

对于这次UDL减捏新但愿乳业股票的操作，有两个进犯配景，一是新但愿乳业在行业举座受推行的配景下，盈利实现了逆势双位数拉升；二是自本年4月其公布事迹以来，股价震撼上行，最上涨幅超3成，市盈率亦同步攀升至高点。不错说，岂论是大批来往，如故集合竞价，UDL的套现，将是一笔较为可不雅的收入。

值得一提的是，这次UDL的套现操作，与本年年头“一只酸奶牛”的剥离不异，亦被业内东谈主士指出有“换血”嫌疑。“一只酸奶牛”的接办方草根成本，后者由新但愿集团有限公司障碍控股，其法定代表东谈主为刘永好。

彼时，便有业内东谈主士暗意，新但愿乳业出售“一只酸奶牛”股权，或意在升迁偿债才能。接办方为同集团企业，或有新但愿集团为新乳业转嫁风险的可能性。此言论的配景是新乳业不停攀升的欠债率。

数据炫耀，2020-2023年，新但愿乳业钞票欠债率分离为66.65%、69.81%、71.79%、70.47%。其中，新但愿乳业2024年半年报炫耀，其一年内到期的非流动欠债为7.30亿元，短期借款高达8.85亿元，货币资金仅有7.76亿元。

对于UDL高点套现，有分析东谈主士推测，或与新但愿集团旗下另一大企业深圳市飞马海外供应链股份有限公司（以下简称“飞马海外”）干系。据公开报谈，本年5月底，飞马海外事迹阐明会变“质询会”，投资者连环追问：大推动事迹赔偿容或何时达成？这背后，是飞马集团理解土崩的事迹，与近在目下的容或达成。

2021年，新但愿集团旗下公司新增鼎(海南)投资发展有限公司控股债务缠身的飞马海外，并作念出事迹容或，即2022-2024年公司的归母净利润算计不低于5.7亿元，若未达标，其会在2024年管帐年度审计讲解公布后三个月内，向飞马海外以现款或其他证监会认同形态赐与补足。达成截止期为2025年7月24日。

数据炫耀，2022-2024年，飞马海外的营收分离为3.54亿元、3.56亿元、2.39亿元，归母净利润分离为8834.99万元、1638.58万元、2850.48万元。盈利算计为1.33亿元，并未达标，还需要补足剩余约4.37亿元。

02

“换血”背后，

新乳业的高增长隐忧

股价、盈利同步增长，新但愿乳业似乎要在乳成品行业举座行进极重时，展示一场目生的“戴维斯双击”。

据表示，或基于新乳业的事迹阐述，不少投资机构抛出了“橄榄枝”。如对比2024年末“前10名无穷售推动捏股情况”来看，截止本年一季度末，新但愿乳业得到多家机构增捏，包括中国工商银行股份有限公司－中欧价值智选答复搀杂型证券投资基金、鹏华基金国寿股份成长股票传统可供出售单一钞票处置计较、吉利银行股份有限公司－中欧新兴价值一年捏有期搀杂型证券投资基金等。

虽然，频年来，新但愿乳业的事迹阐述优于行业。数据炫耀，上市以来，新但愿乳业的事迹得到了昭着增长，营收从2019年的56.75亿元增长到2024年的106.65亿元，归母净利润从2019年的2.44亿元增长到2024年的5.38亿元。2025年一季度，新但愿乳业实现营收26.25亿元，同比增长0.42%；归母净利润升迁昭着，同比增长48.46%达1.33亿元。

但在2024年，新但愿乳业出现了营收下滑这一要紧篡改，同比下滑2.93%。

分析东谈主士直言，新但愿乳业2024年的盈利高增长，与原奶价钱的走低连络密切。其曾在财报中表示，2024年原奶采购金额为24.34亿元，相较于2023年原奶采购金额26.54亿元，同比减少约2.2亿元。这一成本的缩减径直推高了新乳业的利润率。不外，这一上风能否捏续待考。

长途炫耀，自21世纪初，新但愿乳业通过不停并购在国内多点布局，如新但愿乳业收购苏州双喜、湖南南山、西昌三牧等区域型乳业品牌等，搭建起了遍布宇宙的奶产业体系，这为其宇宙布局低温奶提供了基础开发。但罕有据炫耀，新但愿乳业的奶源自给率仅为20%，这一数据于新但愿乳业而言，势必要靠近成本难控等推行。

如斯，新但愿乳业思要保做事迹增长，或并辞让易。刘永好家眷最初研究从头乳业吸纳资金，或亦有着对乳业改日的不雅望。

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